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　　在公园、在郊区，我们总是能见到一幕幕温馨的画面：健身达人们在健身步道上长跑，甜蜜的情侣在郁郁葱葱的草坪上野餐，或者一家三口进行户外活动。孩子们开心的放风筝踢足球，长辈们在不远处的叮嘱他们跑慢点儿……

　　随着2022年北京冬奥会的结束，在后疫情时代，野餐露营、垂钓、追光摄影、骑行等户外运动，已经成为人们日常生活的一部分。大家没办法出远门旅游，进行休闲的户外运动就成为了最好的替代品。

　　根据中国户外联盟(COA)统计，目前我国每年有1.3亿人参与徒步旅行、休闲户外等等泛户外运动，预计到2025年，我国户外用品营收规模将达到2409.6亿元。

　　每当宏观经济大浪潮涌，总能给相应的产业链带来巨大的发展机会。在现代社会经济高度分工的时代下，每一项产品端的革新都带给整个产业链的繁荣。

　　怀抱着让人人都可以“妙享户外”理念的蕉下控股有限公司(简称“蕉下”)，就是搅动城市户外功能性鞋服市场的“鲶鱼”。4月8日，蕉下向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司、摩根士丹利担任联席保荐人。

　　蕉下招股书披露，2019年-2021年的营收分别为3.8亿元(单位：人民币，下同)、7.9亿元、24.1亿元，年复合增长率为150.1%。2019年-2021年毛利润分别为1.9亿元、4.6亿元和14.2亿元，毛利率分别为50.0%、57.4%和59.1%。2021年经调整净利润为1.4亿元，近三年的复合增长率达到162.6%。

　　经过近十年来的发展，代表着功能、品质和时尚感相结合的蕉下品牌，已经成为了中国城市户外鞋服市场领先的设计商和零售商。根据灼识咨询的统计，以2021年总零售额及线上零售额计，蕉下均为中国第一大防晒服饰品牌，分别拥有5.0%及12.9%的市场份额，其中2021年蕉下防晒服饰的线上零售额超过第二大品牌的5倍。

　　一开始谁也没想到，这家诞生于两位80后理工男手中的公司，能够用各类极具功能性又时尚美观的户外产品，快速俘获女性消费者的心。

　　蕉下的两位创始人马龙和林泽是自小认识的好朋友。2011年，马龙从大学毕业后去香港，他观察到香港女性日常进行夜跑、城市骑行等户外活动非常普遍。运动过程中，爱美的女士们也会选择小众的功能性服饰搭配，来彰显自己的个性。

　　马龙和林泽发现，无论是海外还是国内，与参与跑酷、攀岩等这类极限运动或男性化运动不同，都市女性更多是围绕城市生活来展开户外活动，在运动的专业度和激烈程度上都更温和，而女性参与的户外活动，对服饰以及品牌要求也都是有区别的。

　　两个人对生活方式变化的仔细体会、女性消费习惯和服饰潮流趋势的敏锐洞察，以及对中国自主品牌创新的追求，成为彼此创业的初心。两人最终选择了城市户外用品这个赛道作为创业的方向。

　　看准了市场机会的马龙和林泽，从女性最为重视的“防晒”这个高频场景切入，甚至连“蕉下”这个品牌名，都是来自“芭蕉叶下”的创意，极具画面感。

　　2013年，蕉下推出了第一款防晒产品双层小黑伞，这是一款功能性和高颜值兼备的产品，在当时的市场中具有非常高的辨识度，产品一出即成爆款。小黑伞以“双层伞面+L.R.C涂层”为产品特色，各种时尚的花色藏于伞内，可以带给人视觉的享受，而L.R.C涂层是一种紫外线%的科技型涂层，是蕉下采用的一种新技术。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/>

　　此后，蕉下又进行产品线的丰富，推出了口袋系列伞、胶囊系列伞、果趣系列伞，都成为了经久不衰的畅销产品。2018年，天猫在618期间公布的数据显示，蕉下的小黑伞位列居家品牌销售第一位。

　　小黑伞的成功，不仅是对蕉下识别消费者需求、以消费者为导向的产品企划方法的一种验证，更是两位创始人将自己的价值观与生活态度赋予品牌和产品，并得到市场认可的初体验。

　　招股书中显示，经过几年的发展，蕉下在2020年收入达7.9亿元，并增长203.1%至2021年的24.1亿元，同时毛利率也进一步提升至59.1%。蕉下2021年的营收同比增幅以及毛利率，不仅高于行业平均水平，也超过了刚公布年报的Lululemon。

　　户外用品市场规模与社会经济发展水平、人口规模及运动普及程度有密切关系。根据IMF(国际货币基金组织)的统计，在2020年我国人均GDP已经突破了一万美元大关，各类户外运动正在走向大众化。

　　防晒只是蕉下探索城市户外生活方式的起点，目前蕉下已成功将业务拓展至更广阔的鞋服市场，以满足消费者在城市生活、休闲运动、旅行度假、踏青远足、精致露营等户外活动场景方面的全方位需求。按照打造精选单品的独特方法论，蕉下已在多个具有普适性功能需求的品类推出创新性产品，其产品组合涵盖服装、伞具、帽子、其他配饰、鞋履等，满足消费者在不同户外场景中的防晒、凉感、干爽、保暖、防水、轻便及运动防护等功能需求。

　　根据灼识咨询统计，在中国全年零售额超10亿元的新兴鞋服品牌中，按2021年零售额计，蕉下位居第一，且2021年的增速最快。

　　今天我们在蕉下的官网上可以看到各式各样的产品，有防尘防紫外线的透气口罩、保暖修身的羊毛针织衫，强力抗紫外线的渔夫帽，遮肉显瘦的宽松束腿裤，还有本季最新推出的“昼望系列透野可折叠墨镜”，等等。

　　在推出新产品的时候，蕉下一直把握有两个原则。首先，一定以消费者的具体需求出发，无论是防晒速干还是轻便保暖，功能性是第一位的；第二设计上需要有美感，注重将户外生活美学和功能科技相结合。

　　对产品卓越品质的追求，给蕉下建立了品牌优势。目前蕉下已经拥有了123项目专利，正申请72项专利。公司拥有的自创核心技术包括Airloop面料、原纱防晒技术及全向推拉蜂巢技术等。这些技术已经广泛应用在产品之中，并获得消费者的好评。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/>

　　招股书披露，未来蕉下还将加大研发投资力度，通过培养及招募产品开发人才、加大内部研发投入与核心技术积累，以及深化外部研发合作等方式，不断对户外功能进行拓展和迭代更新，推出具有持久畅销性的创新设计。

　　去年底，有第三方咨询机构专门针对户外防晒服饰品牌，就消费者满意度进行了一次调研。结果这家机构发现，在消费者心中，蕉下不仅在中国所有防晒服饰品牌中排名第一，而且有超过七成的客户在购买后，会通过社交媒体或口口相传向朋友和家人推荐蕉下的产品。

　　招股书披露，蕉下自营渠道主要包括通过线上店铺销售、向电商平台销售、通过零售门店销售和其它销售意昂3官网，2019年、2020年及2021年，通过自营渠道产生的收入分别占总收入的82.4%、81.8%及83.6%。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/>

　　未来，蕉下还将强化消费者有关城市户外生活方式的品牌体验，计划在中国人口密集的一二线城市及其他具有消费潜力的城市的大型商业中心和购物广场开设零售门店，包括打造兼具产品体验与产品销售的大型旗舰店，以扩大对本地客户的覆盖与影响力，同时提升品牌形象。